发布日期：2025-07-08 08:34    点击次数：90

　　杜撰钞票来回执照不断激勉阛阓响应，热度从港股阛阓延伸至A股阛阓，阛阓焦点也从港股的国泰君安国际转形成A股的天风证券。数据流露，6月27日，天风证券盘中一度涨停，扫尾收盘高涨7.89%。

　　近日，国泰海通证券下属公司国泰君安国际发布音问称，公司崇拜获香港证监会批准，将现存证券来回执照升级为可提供杜撰钞票来回干事，以及在提供杜撰钞票来回干事的基础上提供观点，成为首家可提供全主见杜撰钞票干系来回干事的香港内资券商。

　　在经受中国证券报记者采访的业内东说念主士看来，国泰君安国际这次获批提供加密货币等杜撰钞票来回干事，有望带来显赫的国际业务增量，助力其霸占战术制高点，同期倒逼中资券商加速跟进，驱动行业买卖方式重构，加速构建跨境数字金融基础重要的中枢才调。

　　● 本报记者 林倩

　　或胜仗绩增长新引擎

　　针对这次执照升级，国泰君安国际暗示，投资者可在国泰君安国际平台径直来回加密货币（如比特币、以太币等）、沉稳币（如泰达币等）等杜撰钞票，公司干事粉饰提供杜撰钞票来回干事，在杜撰钞票来回干事过程中提供观点，以及刊行、分销包括场外繁衍品在内的杜撰钞票干系产物。

　　华东某券商非银首席分析师对记者暗示，国泰君安国际这次获批提供加密货币等杜撰钞票来回干事，是原有的第1号执照的升级，在证券来回基础上，加多了杜撰钞票来回。

　　香港证监会官网领导投资者，应只在获其发牌的杜撰钞票来回平台上买卖杜撰钞票。2025年2月19日，香港证监会崇拜推出香港杜撰钞票阛阓监管道路图“A-S-P-I-Re”，通过明确的监管经由简化阛阓准入，优化合规性职责等。

　　“国泰君安国际一举买通了杜撰钞票来回、托管、盘考、刊行及繁衍品的全链条干事才调，已毕了从传统证券干事商向数字钞票详细干事重要的战术升级。”东吴证券非银首席分析师孙婷对记者暗示，国泰君安国际此举设备了高附加值收入开始，加密货币与沉稳币来回佣金、跨境沉稳币计帐分润以及结构化繁衍品筹谋与刊行收益将成为其新的功绩增长点。

　　在孙婷看来，国泰君安国际还霸占了战术制高点，在中国香港全力打造国际杜撰钞票中心的布景下，全执照赋予其参与沉稳币刊行、RWA（确实宇宙钞票）代币化等前沿边界的先发上风。

　　申万宏源考虑非银首席分析师罗钻辉暗示，本次杜撰钞票来回执照获批，实质上为国泰海通证券在境外经纪业务边界引入除股票、繁衍品以外的新钞票。研讨到2025年中国香港立法领路过《沉稳币条例草案》，中国香港从传统金融中心向杜撰钞票重要的转型迈出关键一步，锚定港元的沉稳币阛阓握续升温，算计这次杜撰钞票来回执照获批，有望为国泰海通证券国际业务带来较大增量。

　　积极布局杜撰钞票业务

　　扫尾2025年6月27日志者发稿时，香港证监会官网流露一共有41家机构升级了第1号执照，将现存证券来回执照升级为通过详细账户安排提供杜撰钞票来回干事，其中包括国泰君安国际、天风证券旗下天风国际证券与期货有限公司。

　　从公司自己发展来看，国泰君安国际暗示，现在公司不断推出转换产物和干事，积极布局数字金融及杜撰钞票业务。2024年，国泰君安国际在香港阛阓领先推出以杜撰钞票现货ETF为基础的结构性产物，并获香港证监会许可开展杜撰钞票来回平台先容代理东说念主业务。

　　2025年上半年，国泰君安国际取得香港证监会阐明，可向客户分销代币化证券或就代币化证券提供观点，并驱动了数码债券刊行业务；6月24日，公司取得提供杜撰钞票来回干事的经验，进一步完善了这一边界的干事生态链。

　　位列上述41家机构之一的富途证券也紧跟香港监管步调央求执照，富途证券董事总司理谢志坚暗示，公司早在2024年8月就握牌扶持比特币、以太币与港币、好意思元之间的来回对，并陆续合规推出更多杜撰货币来回对。该功能上线后，通过富途证券平台来回杜撰货币的投资者东说念主数不断增长。

　　“本年以来，咱们在平台上不雅察到杜撰货币干系钞票来回活跃，筹商热度很高，流露咱们客户对这个板块零星温存。”谢志坚暗示，本年5月，富途证券还上线了比特币、以太币等杜撰货币充币功能，允许顺应要求的香港投资者通过其一站式来回平台完成充币，成为香港少数几个提供充币功能的券商之一。合经验投资者通过富途证券完成充币、来回杜撰货币获取资金后，便可投资更多投资类别。

　　在头部内资券商和互联网券商霸占业务先机的布景下，上述华东某券商非银首席分析师暗示，后续不少内资券商有望陆续跟上，在香港央求执照提供杜撰钞票来回干事。

　　“咱们属意到阛阓的火爆情况，里面也在积极筹商，可是否央求尚未细则。”华中某中型券商的国际业务东说念主士对记者暗示，杜撰货币干系业务会波及不少监管政策，一定会以合规为大前提。

　　除41家机构将1号来回执照升级为详细账户安排下提供杜撰钞票来回干事外，记者在香港证监会官网属目到，近期还有37家机构获批升级了4号执照，新增“就杜撰钞票来回提供盘考观点”，波及祥瑞证券香港、中泰国际证券等机构；40家钞票惩办机构获批升级了9号执照，新增“惩办杜撰钞票投资比例越过10%的投资组合”，波及东方钞票惩办香港等机构。

　　内资券商将来发展可期

　　在行业竞争尖锐化的布景下，杜撰钞票业务是否能成为部分券商解围的利器？是否会给行业带来颠覆性更正？在经受采访的业内东说念主士看来，将来内资券商涉足杜撰钞票业务较为可期，期待后续领有第1号执照的内资券商通过升级执照拓展自己跨境业务范围。

　　“头部示范效应显赫，竞争范式加速迭代。”孙婷暗示，国泰君安国际向阛阓证明了内资头部券商具备贯串杜撰钞票合规运营的才调，为行业其他头部机构铺平了说念路。同期，行业竞争焦点将从低附加值的同质化通说念干事，转向构建跨境数字金融基础重要的中枢才调。

　　孙婷进一步补充说念，构建跨境数字金融基础重要的中枢才调主要包含两方面：一是计帐重要，即依托沉稳币高效处理跨境支付，分食SWIFT（国际银行间金融通讯的中枢系统）“蛋糕”；二是证券化引擎，主导践诺钞票（如债券、基金）的代币化刊行与惩办。这不仅会优化券商的收入结构，教育高费率业务占比，还能通过沉稳币储备钞票的成立需求，为券商大开钞票欠债表扩展新通说念，已毕轻老本与重老本业务的协同增长。

　　从行业发展来看，孙婷暗示，杜撰钞票的合规化波涛将激活并重塑系数非银金融产业链，围绕数字钞票刊行、流畅、惩办和诈欺的协同生态网络正在加速成型。

　　连年来，不少券商加速“走出去”的步调，中国香港阛阓算作内资券商出海桥头堡，蛊卦了头部券商较早深度布局，一些中小券商也在中国香港试水国际业务。罗钻辉暗示，研讨到现时13家内资券商已毕A+H上市，超30家设立了香港子公司，而1号执照为基础的证券业务来回执照，将来内资券商涉足杜撰钞票业务较为可期。

　　在罗钻辉看来，内资券商涉足杜撰钞票来回将拓展其国际业务疆域，带来新的功绩增长点，看好券商板块将来成长性。

　　东海证券非银首席分析师陶圣禹对记者暗示，国泰君安国际获批杜撰钞票来回执照标明监管对业务的许可和扶持气派，后续执照披发和业务开展或将不断催化券商板块行情，提出温存干系主题的成立机遇。

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