产业链价差大幅收窄，PP市集重点宥恕这些变化
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起首：期货日报
2025年以来，聚丙烯（PP）和丙烯市集呈现“双弱”面貌，价钱要点握续下移。笔据隆众资讯统计，工作节假期前，PP与丙烯价差在810元/吨近邻。收尾5月6日，两者价差缩窄至649元/吨，较昨年同期着落19.29%。需求疲软与供应压力交汇，正在重塑行业竞争面貌。
“受需求疲弱和老本端压力加多影响，本年以来，PP和丙烯价钱均呈现下行趋势，但因跌幅不同，两者价差呈现收窄趋势。”国投期货高瓜分析师牛卉示意，插足5月，供需矛盾加重，PP价钱承压下行，丙烯则因供应缩量和卑鄙需求回暖而握续反弹，两者价差权贵收窄。
在隆众资讯分析师张玲看来，丙烯及PP出产体式的利润遥远处于低位，企业濒临老本与销售的“夹攻”。在这么的大环境下，泊车测验成为常态。
期货日报记者了解到，PP与丙烯价差的收窄对PP市集带来多重冲击：第一，PP出产利润压缩较为昭彰，导致外采丙烯制PP的竞争上风稳重；第二，在高老本下，外购丙烯制PP企业或主动下调开工率；第三，将在一定进度上加快PP产能出清，重塑PP供应面貌，终了产业链重构。
2025年以来，PP价钱要点握住下移。对此，卓创资讯分析师胡雪梅证实，多方面身分导致PP价钱握续走弱。就老本端而言，原油价钱要点下移，PP老本端撑握缓缓稳重。“从供应端来看，本年以来仍有多套新装配投产，天然4月份装配聚首测验，但全体供应仍有压力。从需求端来看，卑鄙全体订单水平弱于往年，卑鄙工场对原料的采购意愿偏弱。同期，受关税影响，部分成品出口受阻，进一步株连了对PP的需求。”她称。
卓创资讯分析师相欣妍示意，220万吨新增产能筹算落地，重迭PDH企业开工率调遣，PP的供应压力遥远存在。另外，跟着天气转热，需求插足传统淡季，卑鄙开工率难有提高，外部需求则受关税策略压制，PP供需差或握续扩大。
牛卉也以为，大师经济增速放缓株连了花消信心，PP卑鄙行业濒临挑战。“短期来看，工作节假期后市集以消化节前廉价库存为主，现货采购低迷；中遥远扩产周期未止，供应压力短期难以缓解。PP价钱要点或接续下移。”
在张玲看来，二季度PP现货市集或延续时弊颤动态势，三大变量值得宥恕：老本端，油制老本短期松动与PDH制丙烷老本抬升变成博弈；供应端，测验组成利多，短期或缓解市集供需矛盾，但遥远扩产压力仍存；策略端，降准降息等策略出台，但关税策略不细目性大。
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背负剪辑：赵想远
