CFC金属沟通

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　　作家 | 王彦青   中信建投期货沟通发展部

　　本文书完成时辰  | 2025年4月13日

　　市集运转情况：本周工业硅期货连续探底，受好意思国关税战影响，市集宏不雅情谊欠安，周一工业硅快速下挫，随后再次参加缺陷激荡现象。SI2505整周涨跌幅-3.72%，收于9455元/吨。现货市集方面，受市集全体氛围低迷影响，现货报价下调幅度加大，供需方面也发达宽松，高库存短期难以去化。

　　供应情况：本周工业硅开炉数变化不大。据百川盈孚数据，截止4月10日，我国金属硅开工炉数219台，全体开炉率27.68%，较上周减少2台。

　　需求情况：多晶硅价钱暂稳，但有走弱倾向，不外多晶硅开工暂稳，对工业硅需求知道；有机硅价钱走弱，上游有进一步减产挺价意愿，对工业硅需求低迷；铝合金开工矜重，对工业硅刚需采购；工业硅1-2月出口同比下跌，国际需求小幅走弱。

　　资本利润：工业硅分娩资本延续下行，近期硅煤价钱捏续下调，西南小水电供应加多，有意于资本下移。但行业利润并无改善，工业硅现货价钱连续下调，行业赔本压力捏续。

　　总结：好意思国掀翻的交易战不利于宏不雅需求，也使得供需疲软的工业硅预期更为欠安，工业硅期货延续探底花式。从供需来看，多晶硅受交易风云影响较小，开工地位捏稳，有机硅及铝合金需求均有走弱迹象，需求发达仍然疲软；供应端近期开炉仍有小幅减少倾向，短期供需多余担忧小幅缓解，但西南丰水期周边，市集对供应压力仍有担忧。总体来看，近期好意思国关税打压宏不雅需求，基本面供需两弱，高库存未见去化，工业硅行情或底部激荡运转。操作上，不雅望为主，SI2505合约参考区间9200-9800元/吨。

行情转头

　　本周工业硅期货连续探底，受好意思国关税战影响，市集宏不雅情谊欠安，周一工业硅快速下挫，随后再次参加缺陷激荡现象。SI2505整周涨跌幅-3.72%，收于9455元/吨。

　　现货市集方面，受市集全体氛围低迷影响，现货报价下调幅度加大，供需方面也发达宽松，高库存短期难以去化。

价钱影响身分分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数变化不大。据百川盈孚数据，截止4月10日，我国金属硅开工炉数219台，全体开炉率27.68%，较上周减少2台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱暂知道

　　本周多晶硅价钱暂保捏不变，高下流仍处于僵捏之中，成交量较小，同期部分企业报价有所松动，主因下流抢装步入尾声，采购徐徐严慎，后续多晶硅存在跌价空间。从工业硅需求来看，近期多晶硅企业开工低位矜重，对硅粉刚需采购为主，难给工业硅价钱带来复旧。

　　2.2有机硅价钱连续回调

　　本周有机硅价钱进一步回调，主要受外部关税战术影响，下流担忧后续需求下跌，备货意愿较弱，但单体企业挺价意愿仍然热烈，有进一步减产倾向，使得有机硅对工业硅需求短期或看守缺陷花式。

　　2.3铝合金受宏不雅连累

　　本周铝合金ADC12价钱下调，主要受宏不雅缺陷氛围连累，面前铝合金企业开工矜重，但在关税影响下，对工业硅需求有减少预期。

　　2.4出口同比回落

　　1-2月工业硅出口同比减少。海关数据表示， 2025年1月工业硅出口量在5.25万吨，环比下跌9%同比减少18%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比加多18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。

　　3、资本利润

　　工业硅分娩资本延续下行，近期硅煤价钱捏续下调，西南小水电供应加多，有意于资本下移。但行业利润并无改善，工业硅现货价钱连续下调，行业赔本压力捏续。

　　4、库存

　　本周工业硅库存总体加多。工业硅社会库存61.2万吨，较上周加多0.4万吨，其中广期所仓单库存35.1万吨，较上周减少0.1万吨。本周工业硅工场库存24.0万吨，较上周减少0.1万吨。

　　好意思国掀翻的交易战不利于宏不雅需求，也使得供需疲软的工业硅预期更为欠安，工业硅期货延续探底花式。从供需来看，多晶硅受交易风云影响较小，开工地位捏稳，有机硅及铝合金需求均有走弱迹象，需求发达仍然疲软；供应端近期开炉仍有小幅减少倾向，短期供需多余担忧小幅缓解，但西南丰水期周边，市集对供应压力仍有担忧。总体来看，近期好意思国关税打压宏不雅需求，基本面供需两弱，高库存未见去化，工业硅行情或底部激荡运转。

　　操作上，不雅望为主，SI2505合约参考区间9200-9800元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货往来考虑从业信息：Z0014569

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　　（转自：CFC金属沟通）

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