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8月11日晚，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）表现2025年半年度阐明。阐明期内，公司杀青贸易收入909.01亿元，杀青包摄于上市公司股东的净利润61.23亿元，均较2024年同期有所下滑。
不外，7月中下旬以来，大家TDI（甲苯二异氰酸酯，制备聚氨酯的关节原料之一）供给端出现大幅削弱，行业供需出现显贵错配，拉动TDI价钱耕种。多家机构分析东说念主士以为，万华化学动作聚氨酯行业龙头，受益于此，或迎预期改善边缘向好。
聚氨酯供需改善
本年上半年，尽管国际市集需求疲软等成分给化工行业带来挑战，但在我国经济稳增长政策的抓续发力下，收获于国内糟践升级、出口市集多元化以及制造业上风的协同，化工行业举座保抓了清爽发展态势。
万华化学关连东说念主士对《证券日报》记者暗示，大家聚氨酯行业上半年需求较为逍遥，其中新动力与高端制造范畴发扬细密，极度是在新动力汽车轻量化需求推动下，聚氨酯复合材料用量需求抓续耕种。
可是，本年以来聚氨酯市集波动较大。山东卓创资讯股份有限公司（以下简称“卓创资讯”）分析师吴燕妮对《证券日报》记者暗示，以TDI市集为例，上半年市集焦点险些以新安装投产为主，关联词由于新安装投产推迟、关税摩擦暂告段落、行业密集磨真金不怕火等成分，TDI市集反而出现了供不应求。
卓创资讯监测数据自大，TDI价钱本年4月份触底反弹进入上行通说念，极度是7月份由于供应面逆预期大幅削弱，类似国外弗成抗力，TDI市集价钱加快上行。限度8月8日，国内TDI现货价钱为16500元/吨，较4月份的最低点上升了6100元/吨。
中泰证券研报瞻望，乐不雅情况下，大家约142万吨/年TDI产能短期内停产或进行磨真金不怕火，约占大家举座产能的40%以上。在刻下市集产能极为缺少的配景下，行业低库存的近况类似业将到来的“金九银十”旺季催化或进一步带动TDI景气度上行。
MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯，制备聚氨酯的关节原料之一）方面，受益于TDI的加价催化以及传统需求旺季将至，居品价钱亦存进取后劲。多位行业分析东说念主士以为，加价配景下，万华化学的事迹有望增厚。
万华化学关连东说念主士暗示，濒临聚氨酯业务市集波动，公司一方面以立异运转产业升级。举例，抓续鼓励新一代MDI本事配置，鼓励多个安装扩能和节能降耗面孔，打造极致老本竞争力。另一方面，公司在国外潜入下千里渠说念布局，当今，已将大家营销机构引申至28个，大家供应链和本事奇迹蚁集杀青了高效原土化运营。
多元布局见效泄漏
连年来，为了开脱对聚氨酯单一品类的事迹依赖，万华化学抓续逆势布局。举例，接踵部署了POE（聚烯烃弹性体）、高能量密度磷酸铁锂等产能。万华化学将2025年界说为“变革年”，意在渐渐从外延式增长向内涵式、集约式增长改造，耕种大家竞争实力。
从半年报不错看到，万华化学在精致化学品及新材料业务方面的布局抓续得回冲破。举例，公司MS（甲基丙烯酸甲酯-苯乙烯共聚物）树脂安装一次性开车到手，填补了国内高端光学级MS限制化分娩空缺；电板新材料方面，公司抓续加大研发参加，多项本事得回阶段性冲破，第四代磷酸铁锂完成量产供应，五代完成定型首发。公司还坚抓居品各异化计策，配置多个高附加值POE、聚烯烃、尼龙12、改性材料新品，拓展细分市集，助力新业务才调耕种。
值得疑望的是，公司自主研发的柠檬醛产业链和卑劣香叶醇、香茅醇、紫罗兰酮等香料居品已于2024年赓续投产，1万吨/年维生素A产线于2025年1月份建成投产，记号着公司认真进入动物养分健康和东说念主类养分健康范畴。
万华化学董秘李立民暗示，公司将依托自主研发实力握住丰富卑劣居品，推动多品种、多维度的高附加值香料、养分健康居品布局。同期，公司具有LPG（液化石油气）—异丁烯—柠檬醛—香料和养分居品的好意思满产业链布局，始终看，更具老本竞争上风。
中关村物联网产业定约副书记长袁帅对《证券日报》记者暗示，万华化学在聚氨酯业务以外，鼓励大石化、新材料等多元布局，既能助力裁汰单一业务波动对企业的影响，还梗概整结伙源，杀青协同发展，进一步耕种公司的市集竞争力。
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